2021年6月4日创二代俱乐部第三次聚会圆满结束，由于目前国际局势扑朔迷离，地缘政治经济摩擦不断，本次活动我们有幸邀请到了华东师范大学教授——余南平先生。
国际局势如何演绎，投资机会在哪？
主持人：余教授您好，当前中美关系紧张，中美关系的未来会如何演变呢？能否请您为我们解读下当前政治经济是一个什么情况呢？
余教授：中美之间的关系现在更多意义上是一个遏制或者说是一个竞争与反竞争的关系。自拜登上台后，他也确实实施了一些措施办法。在拜登的团队里面，有些人是比较老道的。因为他们在野党有4年时间，同时也花了很长时间研究中国的问题。比如拜登的国家安全事务顾问杰克·沙利文，他就非常清楚要去研究中美目前的长项和短项。包括美国推出的无穷边疆法案也都在朝这个角度去努力，引用美国自己学者的一个观点来说，目前美国的战略叫作小院高墙，也就是说院子要小，墙要高。怎么理解这个观点呢？总的来说，就是领域要收窄，壁垒要提高。科技方面，美国比较关心几个前沿性领域，比如人工智能、量子计算及卫星通讯等。
那么拜登在上台后重新检讨了美国自己的短板，并且确定了4个领域方向，这些领域包括：第一个是半导体，因为目前美国本土只能智造12%的半导体，60%多的半导体制造业在东亚，包括中国大陆、中国台湾、日本等。与过去10年不同，以前美国本土拥有40%的半导体制造，但现在美国更多的是设计而非加工。第二个是电池和智能汽车，美国在智能汽车上目前来讲没有任何竞争优势，有且仅有一个特斯拉，但中国现在整个智能汽车的产能产量，包括供应链配套技术发展的非常快，已经实现了弯道超车。第三个是稀土供应，从以往数据看，在稀土领域，中国有一定的供应量，并且经过10来年的技术积累，现在也有了一定的分离加工能力，所以拜登认为这也是极其不安全的。第四个是医药制造领域，这个领域主要针对的原料药，虽然美国的生物制造很发达，但是原料药大多数都集中在中国和印度。针对这四大领域，拜登在上台后签署一个百日审查计划，其意义在于要在上述四大领域中做到安全自主可控。
针对本轮大宗商品上涨而言，它不是一个供需关系，不是一个单纯的价格线，而是一个货币现象。这里面有美国和国际资本的推波助澜，而从历史结果来看，每次大宗上涨最得利的往往都是华尔街的金融资本，从投资角度来说，我们需要理性的去分析看待大宗上涨的这个问题。
针对通胀方面的考虑，美国现在是有打算取消额外关税的计划，这是因为美国4月面临了4.2%的通胀增长，这样下去美国的通胀可能会失控，所以美国会被迫提前收紧流动性，但是流动性一旦收紧市场可能又要完蛋。从另一方面说，假设美国一味的通过印钱来解决问题，那么这就可能会导致另一个问题，那就是经济迟早会进入滞涨阶段，所以美国现在也面临两难抉择。
主持人：感谢余教授对于当前政治经济的解读，那么就目前的国际形势而言，在未来对于投资的影响，您又有什么建议呢？
余教授：在投资方面，我的看法是只挣对国家有益的钱。作为年轻人一定要知道，我们看到的局势，就是中国科技现在必须要自强自立了，因为中美博弈的终极方向，只有一个就是科技，美国和中国都非常清楚的知道这一点。过去中国科技是改革开放吸收国外技术，我们的软件操作系统都是国外的，我们的技术底层是嫁接在西方成长起来的，现在西方给我们精准的断供，比如华为。由于华为的科研在国内是跑的最快的，所以美国打掉华为就等同于打掉中国科研的蒙古骑兵，因此现在的态势中央也已经想得很明白了，前两天在两院院士大会上，总书记以及所有的政治局常委都出席了，在规格上这个是历史上从未有过的。科学工作者从目前角度来讲，确实也激发了他们自身的创造热情，希望能够为中国科技自强自立做更好的贡献。那么这个过程当中，存在着一个巨大的历史机会，就是国产替代，无论是软件还是硬件，如果未来能成型的话，肯定会有不小的空间。所以我们现在要把科技搞上去，把中国的高端制造业拿在自己的手上，这个是中国未来最大的机会。
包括在军工上，也是会有重大的机会的。从逻辑上讲，国防是外交真正的后盾，尊严只在剑锋之上。
主持人：非常感谢余教授的精彩解读，很多线下及线上的成员们听完您的解读后情绪高涨，也有不少问题想和您请教，下面进入Q&A环节。
互动Q&A环节
问题一
余教授：从周期角度来说，我们要破除传统经济学中对于周期概念的束缚，自打2000年以后，我们所经历的所有周期都是危机周期，没有生产周期，特别08年金融危机以后，我们经历了欧债危机、金融危机，现在又是疫情，可以说全是危机，哪有什么正常周期。所以我们现在没有长周期，只有创新周期和应对周期。所以从这个角度上来说，我们可以弱化周期这个概念，而更应该多的去关注产业赛道。比如现在智能汽车在中国的产业周期，这个赛道太大了，是一个10万亿美金的市场，是整个智能手机体量的三倍。所以我今天。讲的是一个产业周期能穿越宏观周期的概念，对于下半年而言我只要盯住美联储就好。
问题二
余教授：我认为是结构性变化。就总量而言不会出现急转弯，会是一个维持的状态。因为我们判断是美联储要到2023年的下半年才能做实质性的回收，所以在这个过程当中，我们不会提前做刹车。我们希望是结构性变化，所有的钱能够进制造业和科技制造业，而不是进到房地产和一些虚拟币中。
问题三
余教授：美国本轮的通胀就是一个货短缺的通胀，美国去年贸易增加了中国25%的税，现在疫情情况下只有中国具有生产能力，现在这个税又转嫁给了美国消费者及相关供应商了。所以目前美国的通胀是多因素导致的，它既有金融现象，也有货物的供给问题，同时还有消费复苏问题。因此未来几个月美国的通胀压力会非常巨大并且美联储想消除该现象目前是没有什么手段可以实现的。