私募基金市场回顾 

私募产品数量、增量与存量

一季度，私募证券投资基金发行同环比均大幅回落。一季度证投类私募发行 1630 只，环比减少 21%，同比减少 76%。股权类私募一季度发行 414 只，环比减少 32%，同比减少 36%。创投类私募一季度发行 766 只，环比减少 31%，同比减少 36%。

百亿私募混合指数表现

据周频净值统计的百亿私募混合指数一季度（统计周期为 2023/12/29-2024/03/29）收益为0.20%，同期沪深 300 收益率为 4.09%。

                  各策略具体表现

股票策略

一季度股票市场波动剧烈，在经历了连续数月的下跌后，上证综指于 1 月续跌 6.27%，随后于春节前一周开始大幅反弹，整个 2 月上涨 8.13%，3 月进入震荡期，小幅上涨 0.86%。风格方面，尽管 2 月中小盘大幅反弹，但一季度整体风格偏大市值，上证 50 和沪深 3000 分别上涨 3.82%和 3.10%，中证 2000 和万得微盘分别下跌 11.05%和 15.01%。此外，红利价值风格表现好于成长。行业上，整体分红偏高的行业表现居前，例如银行、上游资源、家电、公用事业等，医药生物行业继续表现低迷。北上资金方面，自去年 8 月以来每月净流出的状况在 2 月得以扭转，一季度净流入 682 亿元。市场活跃度逐月回升，日均成交额从 1 月的 7000 余亿元回暖至 3 月的过万亿元。海外，美十年期国债收益率维持在 4%的高位。基金表现方面，主观好于量化，价值好于成长。

股票策略一季度平均收益为 4.26%，中位数为 2.68%，排名前 1/4 的产品平均收益为 14.99%。统计的 27826 只产品中，近 80%的产品收益为正。

市场中性策略

一季度，不少市场中性策略产品经历了有史以来最大回撤。1 月中下旬，指数连续下跌后雪球产品的敲入，使得股指空头巨幅贴水，不少中性产品开始降仓。一季度春节前一周，500ETF 和1000ETF 的大幅拉升，使得平均持仓偏小市值的中性策略的股票多头端产生负超额。春节超额陆续修复，但大多数产品一季度仍未能获得正收益。

 一季度市场中性策略平均收益为-1.41%，前 1/4 平均收益 6.74%，约 50%的产品获得正收益。

管理期货策略

一季度，商品市场在前 2 个月维持偏弱震荡格局，3 月开始，部分板块和品种的波动开始出现起伏，其中黑色、油脂油料、能源、有色、贵金属板块都有比较连续的趋势行情出现。其中，贵金属在美联储降息预期、地缘政治风险以及各国央行持续增持黄金的驱动下，3 月领涨商品市场。

管理期货管理人在一季度的前两个月以震荡为主，进入 3 月之后大部分量化管理期货管理人都获得了较好的收益，这主要得益于 3 月多个品种/板块的趋势行情。其中，趋势跟踪管理人在3 月普遍获利丰厚，尤其以持仓周期偏长的趋势跟踪策略在其中最为亮眼。基本面因子在 3 月表现一般，库存、期限结构等因子在 3 月均以震荡为主。股指类策略在 3 月也能取得不错收益，尤其在 3 月后半月，股指出现周度级别趋势的情况下，量化策略可以比较好的把握住行情。主观管理人表现分化较大。一季度整体来看，管理期货管理人的表现基本盈亏各半，受益于 3 月份的趋势行情，大部分量化管理期货管理人今年以来的收益已经回正。

根据朝阳永续统计的全市场管理期货基金数据，2024 年一季度的平均收益率为 0.07%，中位数收益率为 0.23%，前 1/4 平均收益率为 11.11%。其中，有约 52%的管理期货基金产品在一季度获得正收益。

宏观对冲策略

一季度，宏观策略表现优异。根据朝阳永续统计的全市场宏观对冲基金数据，一季度的平均收益率为 2.20%，中位数收益率 1.45%，前 1/4 平均收益率 16.53%。其中，近 60%的宏观对冲策略产品获得正收益。

套利策略

一季度套利策略基金平均收益为-0.13%，收益中位数为 0.63%，前 1/4 平均收益为 7.30%，59.38%的套利策略基金获得正收益。

债券策略

债券策略一季度盈利占比超 80%，前 1/4 平均收益 6.77%，中位数收益率 1.28%，平均收益率 1.71%。