私募基金市场回顾 

私募产品数量、增量与存量

5 月，私募证券投资基金发行同环比均回落。5 月证投类私募发行 467 只，环比减少 42%，同比减少 41%。股权类私募 5 月发行 104 只，环比不变，同比减少 28%。创投类私募 5 月发行144 只，同环比均减少 43%。

百亿私募混合指数表现

据周频净值统计的百亿私募混合指数5月（统计周期为2024/05/31-2024/05/31）收益为1.93%，同期沪深 300 收益率为-0.68%，今年以来收益分别为 11.52%和 4.34%（统计周期为 2023/12/29-2024/05/31）。

                  各策略具体表现

股票策略

A 股、港股冲高回落。517 地产新政，降低首付下限至 15%，为历史最低，并下调了公积金贷款利率，带动了一波地产股的反弹。但总体来看，投资者对宏观数据反应的需求不振与对政策效果存有疑虑，市场预期尚不稳定，宏观因素带来的指数上行动力相对不足，市场风格仍偏价值。北上资金，继续小幅流入 88 亿元,连续第 4 个月净流入，今年以来净流入 830 亿元。市场活跃度方面，日均成交额继续回落至 8000 余亿元。海外，美十年期国债收益率，5 月末小幅回落至 4.51%，前值 4.69%。

股票策略 5 月平均收益为-0.07%，中位数为 0.23%，排名前 1/4 的产品平均收益为 4.20%。统计的 25735 只产品中，56%的产品收益为正。

市场中性策略

5 月，市场中性策略平均收益 0.74%，为今年以来次高值。市场环境方面，日均换手率和成交额持续回落。横截面波动率回落，不利于截面类策略；时间序列波动率微升，有利于时序类策略。5 月 IC 贴水扩大，平均年化基差-11.74%，有利于存续的市场中性策略。风格因子方面，盈利因子持续表现较好，今年以来低流动性因子表现最强。

5 月市场中性策略平均收益为 0.74%，前 1/4 平均收益 2.62%，约 84%的产品获得正收益。

管理期货策略

5 月，商品市场波动率震荡抬升。有色板块延续 4 月上涨趋势至月底后进入高位震荡。黑色除锰硅因澳洲亚锰矿供应问题推动价格快速上涨外，整体仍偏震荡走势。贵金属高位偏强震荡。宏观预期支撑下商品整体运行远月强于近月。

管理期货管理人在 5 月的表现相对平淡。量化策略方面，中长周期趋势跟踪策略仍能做出收益，但需警惕远月预期反转带来的收益回吐情况。短周期策略表现相对分化，不过整体来看没有极为突出的管理人出现。整体来看，趋势策略随着 5 月商品市场趋势强度走缓，部分管理人仍能做出收益但是整体收益情况已经远不及 3 月。基本面策略今年以来表现持续萎靡，今年以来多预期空现实的情况推动商品市场整体走出反套行情，多数商品在运行至远月升水的情况下仍被资金推动远月继续上行，这一市场形态也让更多的期现套利资金进入市场锁定现货导致库存仓单高位运行。远月顶着高库存弱基差向上运行基本上使得所有基本面类型因子都表现不佳。目前只能通过观察市场预期何时发生转变判断基本面因子何时可能发生反转。

根据朝阳永续统计的全市场管理期货基金数据，5 月的平均收益率为 0.31%，中位数收益率为 0.12%，前 1/4 平均收益率为 5.95%。其中，有约 53.59%的管理期货基金产品在 5 月获得正收益。

宏观对冲策略

5 月，宏观策略多数盈利。根据朝阳永续统计的全市场宏观对冲基金数据，5 月的平均收益率为 0.68%，中位数收益率 0.26%，前 1/4 平均收益率 6.10%。其中，约 55.25%的宏观对冲策略产品获得正收益。

套利策略

5 月套利策略基金平均收益为 0.47%，收益中位数为 0.37%，前 1/4 平均收益为 3.22%，70.65%的套利策略基金获得正收益。

债券策略

债券策略 5 月盈利占比近 90%，前 1/4 平均收益 2.95%，中位数收益率 0.48%，平均收益率0.79%。